美股最新评级 | 中信证券维持英伟达“买入”评级 目标价242美元

以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

招商证券维持BOSS直聘（BZ.O）强烈推荐评级：

公司2025Q3营收21.6亿元/+13.2%，经调整归母净利润10.2亿元/+37.6%，业绩略超预期，主因费用优化及用户增长驱动。MAU达6380万/+10.0%，付费企业客户680万/+13.3%，招聘需求复苏叠加降本增效，盈利能力持续改善，看好后续业绩释放。

海通国际维持elf Beauty Inc（ELF.N）买入评级：

公司Q2营收增14%至3.44亿美元，Rhode并表贡献显著，核心品牌e.l.f.份额持续提升，国际扩张与SAP系统升级夯实长期竞争力。尽管短期受关税拖累毛利率承压，但提价及组合优化缓解影响，FY26全年净销售额指引15.5–15.7亿美元，经调EPS预计2.80–2.85美元，下半年盈利有望改善。

招商证券(香港)维持富途控股（FUTU.O）买入评级，目标价228美元：

公司3Q非GAAP净利润同比大增137%至33亿港元，远超预期，受益于经纪佣金、利息收入及基金分销等多业务增长。客户资产达1.24万亿港元，新入金账户同比增长65%，海外占比提升至54%。加密交易与Airstar银行布局深化，叠加回购计划，驱动长期价值释放。

中信证券维持The Trade Desk Inc-A（TTD.O）买入评级：

2025Q3营收同比+18%，经调整EBITDA同比+24%，主因AI广告工具Kokai优化及CTV、零售媒体业务拓展。公司组织效率提升，产业链布局深化，中长期受益于程序化广告增长与数据驱动营销趋势，竞争优势显著。

华泰证券维持爱奇艺（IQ.O）买入评级，目标价2.92美元：

3Q25收入与利润均超预期，会员业务回暖，海外收入同增40%以上。AI应用降本增效，IP衍生与出海拓展成长空间。虽短期收入承压致利润承压，但视听新规利好龙头，看好长期复苏潜力。

交银国际维持高途（GOTU.N）买入评级，目标价5.2美元：

下调2025年盈利预测因线下招生进度偏慢，但长期K12教培趋势未改。预计2025/2026年收入增35%/20%，2026年运营利润转正。基于线上优势及费用优化，亏损持续收窄，给予2026年综合盈利15倍PE，目标价维持5.2美元。

申万宏源维持华住（HTHT.O）买入评级：

公司2025Q3营收70亿元，同比+8.1%，超出指引，轻资产模式驱动下管理加盟收入同比+27.2%。盈利能力提升，经营利润率达29.4%，同比+2.7个百分点。国内RevPAR降幅收窄，海外持续改善。新品牌“全季大观”推出，中高端布局深化。预计25-27年归母净利润为47.40/57.42/62.59亿元，利润释放弹性增强，维持“买入”评级。

中金公司维持欢聚（JOYY.O）跑赢行业评级，目标价79美元：

3Q25收入符合预期，Non-GAAP净利润超预期，主因成本控制优于预期。直播业务环比回暖，广告业务增速加快，Bigo Ads收入同比增33%。公司盈利稳步提升，净现金储备达33亿美元，股东回报率7.7%。看好直播企稳与广告第二增长曲线，上调目标价至79美元。

中金公司维持金山云（KC.O）跑赢行业评级，目标价16.3美元：

2025年三季度收入24.8亿元，同比+31.4%，经调整EBITDA达8.27亿元，超预期，主因AI需求强劲及坏账冲回。AI账单收入同比增近120%，占总收入32%。上调盈利预测，受益于高毛利AI业务占比提升和运营杠杆释放，EBITDA利润率显著改善。

中信证券维持拼多多（PDD.O）买入评级：

2025Q3收入同比+9.0%，广告收入承压因货币化率下降，但GMV增速稳健；Non-GAAP经营利润同比+1.2%，重回正增长。营销费用优化推动利润释放，跨境全托管模式恢复带动佣金增长。公司聚焦长期价值，全球化与估值修复潜力可期。

国海证券维持拼多多（PDD.O）买入评级，目标价148美元/ADS：

公司2025Q3营收与Non-GAAP净利润均超预期，费用管控及投资收益助力盈利提升。国内电商受益于国补退坡带来的补贴弹性，Temu随关税政策落地回暖，GMV环比转正。长期看好其商家生态投入与全球扩张潜力，SOTP估值对应2026年目标市值1.49万亿元，目标价148美元。

国信证券维持拼多多（PDD.O）优于大市评级：

Q3营收1083亿元，yoy+9%，non-GAAP净利316亿元，yoy+15%，净利率提升至29%。利息收入增厚利润，费用管控有效。调整2025-2027年盈利预测，考虑海外不确定性与国内生态投入，但现金优势支撑利润韧性，长期增长潜力仍可期。

中信建投维持拼多多（PDD.O）买入评级，目标价171.95美元/ADS：

2025Q3营收与利润均超预期，经调整净利润同比增长14.29%，主因销售费用率回落及Temu减亏。广告收入增速承压但佣金增长强劲，margin拐点提前显现。公司基本面见底早于同业，盈利预测有望上修。看好其零售生态下一轮投入带来的新增长曲线，2025年PE仅15倍，估值具备吸引力。

西南证券维持拼多多（PDD.O）买入评级：

2025Q3营收1083亿元（yoy+9.0%），Non-GAAP净利润314亿元（yoy+14.3%），利润超预期。现金储备达4238亿元，彰显财务韧性。虽短期牺牲利润投入生态建设，但长期有望强化竞争壁垒。预计25-27年Non-GAAP净利CAGR为10.8%，对应PE显著低于行业均值，具备配置价值。

招商证券维持瑞幸咖啡（LK.O）买入评级：

Q3营收152.3亿元/+50.2%，门店扩张与同店增长双驱动，月活用户同比+40.6%至1.123亿。毛利率稳定在63.8%，受益于产品结构优化及牛奶成本下降。虽外卖配送成本上升压制利润，经调整净利14.2亿元/+1.4%，仍具韧性。

浦银国际维持瑞幸咖啡（LKNCY.F）买入评级：

受益外卖平台大战，瑞幸3Q25同店增长与毛利率超预期，收入同比增长50.2%至153亿元。虽外卖费用大增致经营利润率承压，短期利润增速放缓，但公司加速拓店巩固行业龙头地位，长期受益现饮咖啡渗透率提升与集中度改善，有望持续引领行业整合。

中金公司维持万国数据（GDS.O）跑赢行业评级，目标价50美元：

3Q25业绩符合预期，国内收入同比+10.2%，海外DayOne收入同比+177%。订单需求旺盛，AI驱动增长，全年有望签约300MW。C-REIT出表回笼资金22.5亿元，改善资本循环。基于SOTP估值，目标价对应显著上行空间。

光大证券维持小鹏汽车（XPEV.N）买入评级：

3Q25收入与Non-GAAP亏损收窄符合预期，毛利率改善超预期。尽管汽车业务毛利率环比回落，但R&D与SG&A费用率下降，现金储备充裕。2026E“一车双能”新车型放量、Robotaxi与人形机器人落地可期，大众合作增厚长期成长性，业绩拐点临近。

华兴证券维持小鹏汽车（XPEV.N）买入评级，目标价27.70美元：

公司Q3收入与毛利率同环比提升，亏损大幅收窄，Non-GAAP净亏损环比收窄60.6%，4Q盈利可期。2026年将推7款新车，Robotaxi与Iron人形机器人技术领先，量产在即。基于2026年1.6倍P/S估值，目标价27.70美元。

海通国际维持新氧（SY.O）优于大市评级，目标价US$10.0：

公司医美连锁战略清晰，50家成熟门店对应12倍PE显著低估。单店盈利强劲，20家已月盈利，2026财年拟增35家。SoTP估值法下目标价10美元，涵盖POP、零售及连锁业务潜力，净现金与集团折扣提供安全边际，长期龙头地位可期。

国海证券维持新氧（SY.O）增持评级：

2025Q3美容治疗服务收入1.84亿元，同比+304.6%，超预期，受益于门店扩张与大单品策略推进。Q3核销人次、服务点及会员数显著增长，用户规模持续扩大。虽短期因低毛利业务占比提升及费用计提致亏损，但看好Q4毛利率改善及2026年扭亏前景。

中金公司维持英伟达（NVDA.O）跑赢行业评级，目标价228.00美元：

3QFY26业绩超预期，Blackwell机柜及网络收入高增，供应链趋稳。在手订单超5,000亿美元，AI应用渗透深化，生态壁垒稳固。上调FY27盈利预测，目标价对应29.2x FY27E P/E，较当前有22%上行空间。

中信证券维持英伟达（NVDA.O）买入评级，目标价242美元：

受益于AI高景气，GPU与网络业务超预期，GB300营收占Blackwell产品2/3，Rack放量推动网络收入达82亿美元。算力需求向推理迁移，商用GPU优势显著。公司全球AI领导地位稳固，成长确定性高。

招商证券维持英伟达（NVDA.O）买入评级：

FY26Q3营收570亿美元，同比+62%，数据中心收入512.15亿，同比+66.4%，Blackwell平台量产推动增长，GB300占其营收约三分之二。毛利率达指引上限73.6%，Q4指引中值650亿美元，同比+65.3%，AI需求指数级增长，生态系统快速扩张，Rubin平台按计划推进，长期竞争力稳固。

光大证券维持英伟达（NVDA.O）买入评级：

FY26Q3营收570.06亿美元，YoY+62%，数据中心收入512.15亿美元，YoY+66%，Blackwell平台需求强劲，GB300贡献显著。公司指引FY26Q4营收中值650亿美元超预期，Rubin平台有望2026年下半年量产出货，AI生态持续扩张，长期增长动能充沛。

环球富盛维持英伟达（NVDA.O）买入评级，目标价235美元：

3Q26业绩及4Q指引超预期，数据中心需求强劲，GB300推动收入增长。毛利率提升至73.6%，FY26 EPS预测上调至$7.8。目标价基于30x远期PE，反映AI芯片长期高增长确定性。

Wedbush Securities维持Xencor Inc（XNCR.O）跑赢大盘评级，目标价36美元：

基于公司创新生物药管线进展及临床数据优化，尽管目标价微调，仍看好其在肿瘤免疫与自身免疫疾病领域的差异化疗法潜力及长期增长空间。