美股最新评级 | 中信证券维持Unity Software“买入”评级

以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：

中信证券维持Applovin Corp-A（APP.O）买入评级：

广告业务收入及指引超预期，新广告主开支周环比增速达50%，电商广告、AI引擎升级及其他垂类拓展驱动增长。游戏应用商店费率优化与盈利改善有望提升股东回报。关注数据合规性风险。

招商证券(香港)维持禾赛（HSAI.O）买入评级，目标价26.7美元：

3Q25收入及利润超预期，非GAAP净利2.88亿元，毛利率42.1%优于预期。LiDAR出货量强劲增长，2025年预计达160万台，受益于ATX放量及L3自动驾驶渗透提升。公司获主要客户全系定点，ETX高端产品将于2026年底量产。基于2026年P/S 5.3倍，给予目标价26.7美元。

中信证券维持Palantir Technologies Inc-A（PLTR.O）买入评级：

公司Q4营收指引增速达61%，大客户数持续增长，Top20客户平均年化收入升至8,300万美元。企业级AIP部署加速推动单客收入与订单规模扩张，AI FDE与人类FDE协同助力盈利提升，业绩超预期反映长期增长动能强劲。

招商证券(香港)维持Roblox Corp-A（RBLX.N）增持评级，目标价166美元：

公司Q3业绩强劲，DAU增长超预期，用户结构优化（67%用户≥13岁）提升LTV。在未成年人保护与内容安全上的投入构筑护城河，获准豁免澳大利亚社交禁令，利好用户时长扩张。平台PSG估值合理，2025-27年复合增速支撑目标价。风险：宏观、竞争与监管。

中信证券维持Unity Software Inc（U.N）买入评级：

3Q25业绩超预期，Create业务订阅增长强劲，内购支付潜力释放利好盈利；Grow业务受益Vector AI升级，广告产品融合加速。Unity 6引擎迭代与降本增效助力游戏广告竞争力重塑，推动公司困境反转，长期增长逻辑清晰。

中信证券给予Vistra Corp（VST.N）买入评级，目标价247美元：

公司作为一体化电力供应商，受益AI驱动的数据中心用电需求增长。2024年营收172.2亿美元（YoY+16.5%），调整后EBITDA 55.4亿美元（YoY+35.1%）。核电产能达6.4GW，具备高稳定性与电价溢价优势，超50%收入来自德州，区位优势显著，中长期成长性可期。

中金公司维持叮咚买菜（DDL.N）跑赢行业评级，目标价2.5美元：

3Q25业绩符合预期，收入同比+1.9%，non-GAAP净利润1.0亿元，毛利率环比企稳至28.9%。GMV承压但用户数与下单频次双增，主站粘性强。B2B业务驱动增长，费用率改善。看好其供应链与商品力支撑江浙沪中小城市及海外扩张，形成差异化优势。当前估值偏低，目标价2.5美元对应25年11倍non-GAAP P/E，具41%上行空间。

国金证券维持禾赛（HSAI.O）买入评级：

公司3Q营收7.95亿元，yoy+47.5%，LiDAR交付量44.1万颗超预期，毛利率达42.1%，净利润大超预期。经营杠杆释放，OpEx被毛利润覆盖。上调全年净利指引至3.5-4.5亿元，获大客户2026全系定点，ETX+FTX量价双升，长期成长性明确。

中金公司维持礼来（LLY.N）中性评级，目标价1,060美元：

3Q25业绩超预期，替尔泊肽收入强劲，Mounjaro与Zepbound市占率领先。上调2025/26年non-GAAP净利润预测，受益于产品领先地位及管线进展，基于DCF模型上调目标价至1,060美元，较现价有9.7%上行空间。

花旗环球给予小鹏汽车（XPEV.N）买入评级，目标价29美元：

G7定价合理，上市9分钟获超万单，订单表现符合预期。虽性能中规中矩，但ADAS与智能座舱为亮点。预计月销8,000至10,000辆，受益于竞争优势及行业环境，支撑买入评级与29美元目标价。