目前，Scion Asset Management的总持仓资金约为13.8亿美元，其中大部分资金都集中在英伟达和Palantir的看跌期权上。截至2025年第三季度末，该基金持有价值约9.12亿美元的500万股Palantir看跌期权和价值约1.87亿美元的100万股英伟达看跌期权。
看跌期权赋予持有者在未来以特定价格卖出股票的权利，是典型的做空工具。
这已是迈克尔·伯里年内第二次“狙击”英伟达。该基金曾在第一季度建立价值超9700万美元的90万股英伟达空头头寸，但在8月公布的第二季度报告中，这些头寸已被全部清算。
由于持仓报告只披露季度末的状况，对迈克尔·伯里首次做空英伟达的盈亏存在两种极端可能：若他在第一季度早期买入了看跌期权，并在四月份英伟达股价上涨之前清算，很可能大幅盈利；若他在第一季度英伟达股价低点时买入看跌期权，并且行权日期在英伟达股价上涨过后，那他就很可能亏损。
迈克尔·伯里在第三季度再度建仓，显示出他对AI泡沫风险的判断。在持仓披露前，他已在社交媒体上为此番操作进行“预热”。
近期，他在沉默近两年后重返社交平台X，发布了一张电影《大空头》中由克里斯蒂安·贝尔扮演自己的剧照，并配文：“有时，我们看到泡沫。有时，我们可以对此有所行动。有时，唯一的制胜之道是不下场。”
之后，他又分享数张图片。
第一张显示当前美国科技行业资本支出（Capex）的增长水平，已与1999年至2000年互联网泡沫时期的水平相当。
第二张图表显示，亚马逊、Alphabet和微软的云业务增长大幅放缓。
第三张则是英伟达等AI公司之间的“循环融资”。
专家：AI泡沫是互联网泡沫的17倍
黄仁勋：需求是真实的，没有泡沫
近期，AI的狂热估值已引发了全球央行和经济学家的担忧。
据The Information报道，OpenAI的年化营收仅为120亿美元，年化亏损为80亿美元。要兑现其在AI领域1万亿美元的投入，需要持续不断的私募融资和巧妙的财务策略。现实也正是如此，OpenAI总裁Greg Brockman近日在接受采访时表示：“考虑了所有因素，如股权、债务……我们正在尝试寻找创造性的融资方式。”
Seaport Global Securities分析师杰伊·戈德堡(Jay Goldberg)在向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）指出，英伟达与OpenAI的交易实际上是在提前透支未来需求。“当市场周期反转时，未来的需求将会减少，留下更大的问题，从而放大下行风险。”
英国央行和国际货币基金组织（IMF）相继警告，AI概念股的市值飙升至“与互联网泡沫高峰时期相似的水平”。目前，美国市值最高的五大公司合计占据标普500指数总市值的30%，为半个世纪最高集中度。以调整后盈利指标计算，这些股票的估值已是自2000年以来最极端的水平。
回顾2000年，朗讯（Lucent Technologies）通过循环融资（占营收的24%）推动销售，最终在电信崩盘中股价暴跌。风险投资人托马斯·唐古兹（Tomasz Tunguz）指出，英伟达当前的直接投资规模（约占营收的67%）比朗讯科技当年的风险敞口高出约2.8倍。
MacroStrategy Partnership分析师朱利安·加兰(Julien Garran)甚至认为，AI领域当前的泡沫规模是当年互联网泡沫的17倍，是2008年全球房地产泡沫的4倍。
对此，黄仁勋近期多次表示反对。10月29日，黄仁勋在全球技术大会发表演讲称，人工智能模型现在已经足够强大，客户愿意为它们付费。因此反过来，这将证明昂贵的计算基础设施建设是合理的。在大会结束后的采访中，黄仁勋又表示，“我不认为我们处于人工智能泡沫中”，现在很多人都在使用各种不同的人工智能模型，在使用大量的服务，并很乐意为此付费。
11月7日，黄仁勋在一档媒体栏目中称，在互联网泡沫时期，大部分光纤都是暗光纤，也就是说，当时行业铺设的光纤远远超过实际需要。而今天，几乎所有的GPU都在被使用中。他指出，公司计算需求不仅呈指数级增长，产生的查询数量也在增加，说明需求是真实存在的且非人为制造的。
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