量增难抵价跌 温氏股份Q3净利同比下降超6成 资产负债率重回50%以下 | 财报解读

财联社10月21日讯（记者刘建）生猪行情低迷，温氏股份（300498.SZ）Q3净利润同比下降超6成，但公司持续推进的降负债战略取得进展，资产负债率四年内首次回落至50%以下，财务结构持续优化。

今日晚间，温氏股份发布公告，2025年第三季度，公司实现营业收入259.37亿元，同比下降9.76%；归属于上市公司股东的净利润17.81亿元，同比下降65.02%。公司计划向全体股东每10股派发现金3元，合计派发现金19.94亿元。

生猪业务的量价背离成为拖累温氏股份Q3业绩的核心因素。销售简报显示，Q3公司销售肉猪973.58万头，上年同期为718.78万头，但销售价格的持续下行侵蚀了盈利空间。其中，9月份的销售均价跌至年内最低点13.18元/公斤，较上年同期的19.05元/公斤暴跌30.81%。

这一表现与生猪行业整体态势高度吻合，第三季度全国生猪市场供应过剩问题突出，价格持续低位运行，多数养殖企业陷入盈利困境。

与生猪行情低迷形成反差的是，公司肉鸡养殖业务强势回暖。销售简报显示，Q3公司肉鸡业务量价齐升，累计销售肉鸡3.5亿只，销售价格亦不断创下年内新高。温氏股份表示，“8月份以来肉鸡业务价格快速回暖，尤其是9月份以来，公司肉鸡销售价格提升至6.6元/斤，养鸡业务开始恢复盈利。”

值得关注的是，虽然行情低迷，但报告期内公司降负债战略却再次取得成效。截至三季度末，公司资产负债率为49.41%，连续6个季度下降，这也是该指标自2021年二季度以来首次降至50%以下，其中短期借款降至7457万元。

展望后市，“猪多”，仍是养殖企业面临的重大考验。公开资料显示，今年三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增长2.3%，环比增长2.9%；能繁母猪存栏4035万头，同比减少28万头，下降0.7%，环比减少8万头，略降0.2%。业内人士认为，短期内生猪市场 “供过于求” 的局面难以根本改变，养殖企业仍需面临价格低迷的考验，降负债与降成本将成为穿越行业周期的关键举措。

温氏股份此前透露，8月份公司猪苗生产成本降至260元/头左右，肉猪上市率93%左右，料肉比2.51，肉猪养殖综合成本仍保持在6.1-6.2元/斤；肉鸡上市率95%，料肉比2.86，毛鸡出栏完全成本为5.8元/斤。