尹同跃21年终圆“上市梦” 港股今年最大车企IPO诞生

9月25日，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”，9973.HK）正式登陆港交所。此次上市，奇瑞汽车以30.75港元/股的招股价上限定价，募资规模达91.4亿港元，成为今年以来港股市场规模最大的车企IPO。

《中国经营报》记者注意到，奇瑞汽车在本次发行中引入十余家基石投资者，累计认购约45.73亿港元，基石投资者包括混改基金、高瓴、景林、黄山建投、晶合集成、地平线、大家人寿、Martis Fund、国轩高科、合肥建汇、中邮理财、星宇股份等知名机构、产业链上下游企业以及地方政府。

在上市庆祝活动上，奇瑞汽车董事长尹同跃表示，正是各方的信任、期待和支持，为奇瑞注入了“把不可能变成可能”的创新基因，让奇瑞一步步从“小草房”走向港交所。此次港股上市，是奇瑞迈进国际资本市场的重要一步，也是扛起更大责任、迎接更大使命的全新起点。

值得一提的是，开盘后奇瑞汽车股价继续上涨，市值一度超过2000亿港元。截至9月27日，奇瑞汽车股价为32.80港元/股，市值约为1891亿港元。

7次冲击资本市场

从2004年首次被曝提出上市计划至今，奇瑞汽车谋划冲击IPO已近20年时间。此后，奇瑞汽车在2006年、2009年、2012年、2016年和2023年分别被曝公司或关联资方推出上市计划，均未果。但奇瑞的目标，是在2025年前完成IPO计划。

对于谋划上市的原因，尹同跃曾表示，奇瑞早期资金投入较少，加上没有上市，近年来在资本市场也没有发债，快速发展过程中的资金需求主要通过银行融资。而登陆资本市场既有利于奇瑞建立长期资本补充通道，又有利于激活奇瑞股权激励机制。

2025年2月28日，奇瑞汽车正式向港交所递交招股书。8月27日，中国证监会国际合作司发布备案通知书，明确奇瑞拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股，并允许18名股东将合计20.16亿股境内股份转为境外流通，这一备案为其赴港上市扫清了境内监管层面的关键障碍。

然而，8月28日，因尚未通过港交所聆讯，奇瑞汽车首次递表的六个月有效期正式失效。但仅一天后，奇瑞汽车便迅速重新向港交所递交上市招股书，并同步将财务数据更新至2025年一季度，展现出其冲刺港股的决心。

9月7日晚间，港交所官网发布消息称，奇瑞汽车正式通过香港联合交易所有限公司聆讯，宣告这家中国车企第七次冲击资本市场终于迎来实质性突破。

记者注意到，奇瑞汽车此次引入13名基石投资者，分别为JSC International Investment Fund SPC、高瓴HHLRA、上海景林及CICC Financial Trading Limited、香港景林、黄山建投、晶汇瑞盈、地平线旗下Horizon Together、大家人寿、Martis Fund、国轩香港、合肥建汇、中邮理财、星宇香港，共认购5.87亿美元（约45.73亿港元）。

根据咨询公司弗若斯特沙利文的资料，以2024年全球乘用车销量计算，奇瑞是中国第二大自主品牌乘用车公司、全球第十一大乘用车公司，且是全球前二十大乘用车公司中唯一一家新能源汽车销量、燃油车销量、国内销量及海外销量较2023年均增长超过25%的企业；同期，其乘用车销量同比增速达 49.4%，位居全球前二十大乘用车公司之首。

招股书数据显示，2022—2024年，奇瑞汽车营业收入从926.18亿元攀升至2698.97亿元，净利润从58.06亿元增长至143.34亿元；2025年第一季度，公司收入实现682.23亿元，同比增长24.2%；净利润为47.26亿元，同比增长90.9%。

值得一提的是，奇瑞汽车自2003年起已连续22年位居中国自主品牌乘用车公司出口量第一，2025年上半年整体销量更突破126万辆，同比增长14.5%，日均销量近7000辆，创下同期历史最佳业绩。

加速电动化转型

随着汽车制造业电动化、智能化的迅猛发展，奇瑞汽车在市场竞争中面临的挑战也不容忽视。

目前，奇瑞汽车的主要营收来源是传统燃油车。招股书数据显示，2024年，奇瑞汽车燃油车收入占比为69.6%，虽然较2022年的75.9%有所下降，但仍占据主导地位。

正因如此，尹同跃多次公开称，奇瑞汽车在新能源汽车方面“起了个大早，赶了个晚集”。

2022年9月，奇瑞汽车发布“瑶光2025”战略，宣布未来5年计划研发投资超1000亿元。这项战略涵盖了火星架构、鲲鹏动力、雄狮科技、银河生态四大核心领域。

2023年，奇瑞汽车决心全面转型新能源。尹同跃甚至放出豪言：“2024年，奇瑞在新能源的行业排名上就不会这么客气了，一定会进入头部位置。奇瑞要回到新能源前三，年底要成为新能源行业第二位。”

2023年也是奇瑞汽车转型的阵痛期。招股书指出，彼时，奇瑞汽车优化了新能源汽车产品组合，淘汰了部分过时的纯电动汽车车型，从而导致公司新能源汽车销售收入由2022年的122.53亿元下降至2023年的79.12亿元。

但从今年的表现看，奇瑞汽车在新能源业务方面进展迅速。招股书数据显示，2025年第一季度，奇瑞汽车新能源汽车收入占比为27.3%。2025年1—8月，奇瑞累计销售汽车172.73万辆，其中新能源汽车49.6万辆，占比提升至28.7%。

智能化则是奇瑞汽车另一大发力方向。“2025年，奇瑞的智能化必须进入行业头部。我们会像20年前投入发动机一样，把智能化和AI作为奇瑞下一个20年、40年的重大机遇和突破方向。汽车越来越像一个可以自我进化的智能体，需要‘电动化+智能化’的统筹设计，需要AI大模型的全面加持。”去年10月，尹同跃强调。

对于上市后的战略规划，奇瑞汽车明确了四大方向。一是深化品牌向上，拓宽产品序列，强化各品牌细分市场定位；二是加大技术研发投入，突出“科技奇瑞”优势，重点攻关下一代汽车技术与先进电动化、智能化技术；三是拥抱全球出行变革，持续加强乘用车电动化与智能化转型，提升产品科技含量；四是巩固全球化优势，进一步拓展海外市场，优化海外生产与供应链布局，降低关税与物流成本。

盘古智库高级研究员江瀚认为，车企需要大量的资金来进行研发投入、扩大生产规模、建设销售网络以及开展品牌推广活动。自然而然，上市就成为了汽车企业获取大量资本的重要途径。通过上市，企业可以在资本市场上筹集资金，增强自身的竞争力，从而在全面竞争的市场格局中占据有利地位。奇瑞汽车也不例外，面对这样的市场竞争形势，上市成为了必然的选择。