上金所：调整部分合约保证金水平和涨跌停板

黄金、白银持续猛涨，最新通知来了！

9月3日下午，上海黄金交易所发布通知，对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。

自2025年9月5日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从13%调整为14%，下一交易日起涨跌幅度限制从12%调整为13%；Ag（T+D）合约的保证金水平从16%调整为17%，下一交易日起涨跌幅度限制从15%调整为16%。

上金所要求各会员增强风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，确保市场稳定健康运行。

上金所上月发布风险提示称，当前市场中存在多种潜在的不稳定因素。为降低价格波动可能带来的风险，交易所要求各会员机构强化风险防范意识，并持续完善应急预案。投资者应做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

近期，黄金、白银价格集体冲高，上金所旗下相关合约亦有明显涨幅。

从全球市场来看，9月3日，伦敦金现最高涨近3547美元/盎司，刷新近期高位。

黄金实物方面，9月3日，国内多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格继续上涨，周生生足金首饰价格报1056元/克，周大福、六福珠宝等品牌足金首饰价格报1053元/克。

从宏观层面来看，美联储降息预期蔓延，但更广泛的市场情绪已转向避险模式。美国主要股指出现回调，而白银和黄金等避险资产价格再创新高。这反映出市场在周五（9月5日）美国非农就业报告公布前的防御性姿态。

风险偏好降温主要受特朗普关税言论的影响，重新引发了市场对能源制裁、供应链中断和通胀风险的担忧。地缘政治紧张局势也在重新抬头，进一步加剧了市场的不安情绪。

Crescat Capital的合伙人兼宏观策略师Tavi Costa表示，即使黄金在经历了三年创纪录的需求增长之后，官方储备仍有足够的空间继续增长。欧洲央行在6月发布的一份报告中指出，黄金在全球官方储备中超过了欧元。

Tavi Costa指出，由于全球主权债务一直在以不可持续的速度增长，各国央行继续以多元化策略购买黄金并不令人奇怪。如果美元和美债继续贬值，所有央行都将被迫购买黄金，以保护本币的购买力。即使目前金价已达到每盎司3500美元，长期来看黄金仍是一项有吸引力的资产。

白银方面，作为光伏产业的重要原料，白银的工业用途推高了消费需求。根据国际银业协会的数据，全球白银市场已连续第五年出现供给缺口。市场分析人士表示：“白银兼具投资和工业属性，在新能源需求上升的背景下，市场紧缺问题进一步加剧，推升了价格的持续性上涨。”

MarketGauge的首席策略师Michele Schneider提到，白银是一种有吸引力的投资，预计年底前白银的表现将继续优于黄金。白银的关键是金银比率，该比率正维持在86点上方的初始支撑位。展望未来，Schneider表示，预计该比率将降至80点以下，这可能推高银价至每盎司50美元，创历史新高。

另外，9月3日，据英国《金融时报》报道，世界黄金协会（WGC）正寻求推出一种数字形式的黄金，此举可能会创造一种新的黄金交易、结算和抵押方式，从而彻底改变伦敦9000亿美元的黄金实物市场。

这项名为“黄金权益池”（PGI）的新数字化业务模式，将允许银行和投资者买卖独立账户中持有的实物黄金的部分所有权。它将于明年第一季度在伦敦与商业参与者进行试点。

世界黄金协会首席执行官David Tait在接受采访时表示，这种新形式将使“黄金作为抵押品，首次在黄金生态系统中以数字方式传递”成为可能。Tait表示：“我们正在尝试为黄金建立起一套标准化的数字层，以便其他市场使用的各类金融产品未来也能应用于黄金市场。我的目标是，让全球众多资产管理人重新审视黄金。”