特朗普家族从加密货币项目获利约5亿美元，投资者却巨亏

　　核心要点

　　去年 8 月，埃里克・特朗普与小唐纳德・特朗普满面春风现身纽约纳斯达克交易所，庆祝与一家名不见经传的上市公司 Alt5 Sigma 达成全新商业合作，借此让普通投资者更容易买到背靠特朗普家族的加密货币。

　　然而短短不到 10 个月后，这家公司就向投资者发出预警，企业或将难以为继。其股价暴跌超 90%，即便更换品牌名称，也没能挽回投资者信心。若这家现已更名 AI 金融集团的企业无法在未来 15 个交易日内将股价稳定拉离低价垃圾股区间，将面临纳斯达克摘牌风险。

　　这笔 Alt5 Sigma 交易里，为数不多的受益方就是特朗普家族。根据去年 8 月达成的协议，Alt5 斥资 15 亿美元，收购自由世界金融价值 15 亿美元的加密代币。自由世界金融是 2024 年由埃里克・特朗普、小唐纳德・特朗普等人联合创立的加密企业。自由世界金融披露文件显示，总统及多名未公开身份的家族成员，可从这笔加密代币出售交易中分得约 5 亿美元收益。

　　FactSet 数据显示，交易官宣前最后一个交易日（8 月 8 日），Alt5 收盘价为 8.97 美元；如今公司股票代码已从 ALTS 变更为 AIFC，6 月 8 日收盘仅报 0.66 美元，累计跌幅高达 93%。

　　民主捍卫者基金的律师团队在 4 月致信美国证券交易委员会，要求监管机构 “立即对 ALTS 启动独立调查”。这家无党派机构多次就伦理问题严厉批评特朗普政府，但其信函至今未收到监管方回复。该机构首席反腐败法律顾问弗吉尼亚・坎特在采访中表示：“现在最关键的问题是，那笔巨额资金流向了何处？”

　　美国证券交易委员会拒绝对是否已介入调查 AI 金融集团一事置评。

　　对那些以为绑定特朗普的项目在特朗普任期内必然稳赚的投资者而言，AI 金融集团如今已成惨痛警示案例。自去年 8 月特朗普兄弟现身纳斯达克庆祝合作落地以来，这家公司已经更换了三任首席执行官、三任外部审计机构。今年 1 月，公司还向自由世界金融申请贷款，随后动用部分资金在二级市场回购自家股票试图托价，但最终收效甚微。原本被视作普通投资者入局特朗普家族庞大商业版图加密业务的便捷通道，最终只留给投资者巨额亏损。

　　对冲基金 Point72、ExodusPoint、Soul Ventures 等投资者出资 7.5 亿美元认购 Alt5 Sigma 新股

　　↓Alt5 Sigma 拿出 7.5 亿美元收购自由世界金融加密代币↓背靠特朗普家族的自由世界金融，将交易所得约 75%（折合 5 亿美元）分给特朗普家族成员↓特朗普兄弟敲响纳斯达克开市钟，高调庆祝本次合作制图：加夫列尔・科尔特斯 / CNBC信息来源：马特・彼得森综合报道

　　Alt5 向美国证券交易委员会提交的文件称，埃里克・特朗普曾被提名进入公司董事会，但公司与纳斯达克沟通后，自由世界金融否决了该提名。纳斯达克要求上市公司董事会多数成员必须具备独立董事资格。受这笔加密货币交易影响，埃里克・特朗普无法满足 Alt5 独立董事标准；另有一个董事会席位原本计划给到自由世界金融联合创始人扎克・维特科夫，他是特朗普政府中东谈判代表史蒂文・维特科夫之子。

　　5 月，埃里克・特朗普做客 MS NOW 一档电视节目，节目主持人珍・普萨基质疑他在这家公司的任职身份与潜在利益冲突，埃里克随即放话起诉对方诽谤损害自身名誉。MS NOW 发言人理查德・胡多克不予置评。MS NOW 与 CNBC 同属维桑特传媒集团旗下。

　　特朗普集团发言人金伯利・本扎回复邮件提问时表示：“埃里克与小唐纳德均未参与 Alt5 公司任何事务，对企业运营情况一无所知。二人从未进入该公司董事会，不了解管理层架构，也从未插手企业经营。”

　　部分嗅觉敏锐的投资者通过快速抛售止损，但多数参与去年 8 月交易的投资者身份匿名。这笔交易里有两家美国大型对冲基金身影：纽约大都会棒球队老板史蒂文・科恩旗下的 Point72 资管投入 3650 万美元，在去年年底前完成全部清仓，最终盈亏取决于具体抛售时点；ExodusPoint 资本买入 4400 万美元 Alt5 股票，截至 3 月末仍持有部分持仓，账面浮亏 1400 万美元，不过前期抛售或抵消了部分损失。两家对冲基金发言人均拒绝回应采访。

　　另一家总部位于香港的基金 Soul Ventures 控股，在 8 月交易中斥资 850 万美元入股。该机构 10 月中旬公告已全部清仓。美国证券交易委员会披露的持仓文件只能碎片化、短暂反映资金交易轨迹；若 Soul Ventures 于 10 月中旬在二级市场全部抛售，预计亏损 5600 万至 5800 万美元。

　　Soul Ventures 通过官网表单发出的采访邀约未获回复。

　　AI 金融集团发言人回复邮件采访时表示：“我们无意配合建立在不实指控与猜测之上的报道。公司管理层正全力深耕业务、服务客户，为全体股东创造长期价值。”

　　白宫回避回应特朗普家族持股 AI 金融集团、企业濒临破产或将影响总统家族财富的相关问题。白宫发言人安娜・凯利回应本文采访提问时称：“特朗普总统名下资产交由子女设立的信托管理，不存在任何利益冲突。”

　　目前没有证据表明，去年 8 月 Alt5 Sigma 股票发售环节中，任何相关方利用与特朗普家族的关联为自身牟利。

　　CNBC 更多政治资讯阅读

　　特朗普家族从加密货币项目获利约 5 亿美元，投资者却巨亏

　　特朗普再度声称伊朗谈判仅 “数日” 即可落地，无视近期双方交火事件美国农业部部长罗林斯斥责得州农业主管应对螺旋蝇虫害态度敷衍深陷司法部专项基金争议，特朗普提名托德・布兰奇出任司法部长

　　在搭上特朗普家族业务线之前，Alt5 Sigma 在美国资本市场几经转型。证券备案文件显示，公司最初主营回收业务，中途转型生物科技，直至 2024 年确定转型加密货币交易所与支付服务商，也正是这次转型，促成其大手笔收购自由世界金融发行的加密代币。

　　自由世界金融 2024 年以私营企业形式成立，创始团队包括总统的三个儿子埃里克、小唐纳德、巴伦・特朗普；特朗普中东谈判代表史蒂夫・维特科夫的两个儿子扎克、亚历克斯・维特科夫；以及商业合伙人扎克・福尔克曼、蔡斯・赫罗。企业官网 6 月初披露文件显示，自由世界金融母公司约 38% 股权由 “唐纳德・J・特朗普及其家族关联实体” 持有。

　　自由世界金融发行两类加密资产：一是治理代币 WLFI，持币者可参与加密网络部分决策，代币价格随行涨跌；二是稳定币 USD1，锚定美元，以美债等低风险资产作为储备背书。

　　去年 8 月，自由世界金融与 Alt5 达成一笔复刻行业常见模式的交易：Alt5 股票成为加密货币的上市投资载体。这类企业被称作数字资产国库公司，主营业务为持有特定加密资产，行业最知名案例是迈克尔・塞勒旗下持有比特币的 Strategy 公司。

　　该模式初衷是拓宽加密资产投资人群：普通投资者若不愿、不便直接持有加密货币，或是更偏好股票资产，只需通过罗宾汉等证券平台买入上市公司股票，无需直面直接持有加密货币的复杂流程。

　　放到 Alt5 这笔交易中，这家上市公司成为自由世界金融 WLFI 代币的投资载体。换言之，投资者可以通过买入 Alt5 股票，押注特朗普家族联合创立的私营企业发行的加密货币价格上涨。

　　Alt5 于 8 月 11 日官宣与自由世界金融的合作，交易分为两部分：Alt5 向自由世界金融发行自身股票与认股权证，换取价值 7.5 亿美元的 WLFI 代币；同时 Alt5 以 7.5 美元 / 股的价格，向外部投资者发售价值 7.5 亿美元新股。新股募资扣除手续费后全部交付自由世界金融，用于兑换 WLFI 代币。本次交易 Alt5 合计获得近 73 亿枚 WLFI 代币，入账初始估值约 15 亿美元。自由世界金融首席执行官扎克・维特科夫出任 Alt5 董事会主席。

　　自由世界金融 2024 年代币发行文件及官网底部小字披露信息均写明：特朗普家族可分得代币出售交易 75% 的收益。扣除各项手续费与开支后，去年 8 月这笔 Alt5 交易为特朗普家族带来约 5 亿美元直接收益。

　　特朗普家族还通过持有自由世界金融少数股权，间接享有 Alt5 的资产增值收益。美国证券交易委员会文件显示，自由世界金融拿到 Alt5 100 万股普通股、9900 万份预先行权认股权证，以及分多批发行、行权价区间 7.5 至 9.75 美元的 2000 万份认股权证。

　　在今年 4 月更名为 AI 金融集团之前，Alt5 就在备案文件中向投资者披露多项潜在风险。

　　前新泽西州总检察长马修・普拉特金（现从事私人律师业务，与坎特所在机构合作复盘 Alt5 事件）表示：“Alt5 Sigma 身上集中了所有通常会引发监管高度警惕的风险信号，这类情况一般都会触发执法机构调查。”

　　“这家公司存在多处严重警示信号，理应启动全面调查。”

　　Alt5 在与自由世界金融完成 8 月交易后的备案文件中披露，2025 年 5 月卢旺达法院裁定该公司加拿大子公司一名员工犯洗钱等罪名，企业已提起上诉。10 月，公司宣布暂停首席执行官职务；次月临时代理 CEO 被撤换，迎来第三任首席执行官并任职至今。Alt5 仅在 SEC 文件中披露管理层更迭，未补充任何细节。

　　11 月，Alt5 告知投资者，因未能按时提交季度财报，纳斯达克向其下发摘牌预警；同月公司外部审计机构主动辞职。企业更换审计师后，12 月又发现第二任审计师执业执照过期，不得不第三次更换审计机构。公司最终补交财报，暂时解除摘牌风险。

　　坎特表示，卢旺达诉讼、审计机构风波等重大问题，本应更快向投资者公开披露。“我早年在美国证券交易委员会从事伦理监管工作，光是其中一两项信息披露违规，监管方就会启动调查。”

　　执法机构一般不会对外透露潜在调查案件细节。2024 年，彼时仍名为 JanOne、处于生物科技业务阶段的该公司，曾与 SEC 就一桩早期欺诈指控达成和解，企业缴纳 25 万美元罚金，不承认相关指控。

　　坎特提出，调查流程或存在一处阻碍：特朗普家族此前与美国国税局达成 “反行政工具化” 和解协议。根据这份协议，代理司法部长托德・布兰奇签发指令，终止针对特朗普的持续税务稽查。坎特称，协议条文表述模糊，存在解读空间，有可能被用来约束监管机构对 AI 金融集团这类特朗普关联企业开展调查。

　　美国证券交易委员会拒绝对 “国税局和解协议或约束该机构调查权限” 这一说法发表评论。

　　美国司法部、美国国税局均未回应采访请求。

　　AI 金融集团能否持续经营仍是未知数。5 月 18 日，公司向投资者抛出重磅预警：WLFI 代币价格暴跌，一季度直接导致上市公司资产负债表缩水 3.48 亿美元；企业当期出现经营亏损，负债总额已经超过资产总额。

　　AI 金融集团在 SEC 备案文件中写道：“上述经营状况，令人高度怀疑本公司在本财务报表出具之日起一年内能否持续正常经营。”

　　企业自救举措均收效甚微。1 月末公司发布公告，从自由世界金融借入 1500 万美元，随后动用这笔资金在二级市场回购自家股票托价。

　　低迷股价不只是股东的损失，更关乎企业生死存亡。纳斯达克规定上市公司股价必须维持 1 美元以上，若连续 30 个交易日收盘价低于 1 美元，企业将收到摘牌通知。

　　6 月 8 日是 AI 金融集团连续第 15 个交易日收盘价不足 1 美元；今年 5 月中旬前，该股曾连续 24 个交易日跌破 1 美元，短暂反弹后再度重回低价区间。纳斯达克官方不予置评。

　　AI 金融集团仍有自救手段，其中一种是实施并股操作，例如将两股合并为一股，理论上股价直接翻倍，但无法解决投资者是否愿意继续持仓的核心问题。

　　去年 8 月特朗普兄弟敲响纳斯达克开市钟至今，AI 金融集团的核心资产 —— 海量 WLFI 代币价值大幅缩水。扣除手续费与各项成本后，15 亿美元交易共入账 73 亿枚代币，成本单价 0.2 美元；Coinbase 平台 6 月 8 日数据显示，代币市价仅 0.057 美元，累计跌幅 72%，AI 金融集团持有的全部 WLFI 代币当前市值仅 4.12 亿美元。FactSet 数据显示，AI 金融集团整体市值仅剩 9000 万美元，足以说明市场认为持有该股票的风险，远高于直接持有底层加密货币。

　　自由世界金融还深陷与加密投资人孙宇晨的诉讼纠纷。孙宇晨是 WLFI 早期大额买家，指控自由世界金融暗中限制其抛售代币，双方已互相提起诉讼，案件尚处于初期阶段。

　　AI 金融集团也无法抛售加密资产脱困：去年 8 月与自由世界金融签订的协议设置锁仓条款，这批代币短期内禁止出售。

　　摘牌不会立刻落地，AI 金融集团仍可采取措施终止摘牌流程，但摘牌风险本身，已经彻底动摇了 Alt5 与自由世界金融这笔交易的底层逻辑。想要布局特朗普系加密资产的投资者，如今可以直接购买代币，无需持有价格波动剧烈、底层加密资产价值都高于自身股价的股票。股价持续走低、低于 1 美元的交易日不断累积，AI 金融集团及其持股投资者亟需转机。