云顶新耀切入老花眼消费医疗，收购LNZ100大中华区开发及商业化权益 | 长三角资本局

　　文|新浪财经上海站 十里

　　靠耐赋康实现收入放量后，云顶新耀开始把商业化触角伸向老花眼。

　　6月8日，云顶新耀宣布与箕星药业达成资产收购协议，取得老视滴眼液LNZ100在中国内地、香港、澳门及台湾地区的开发、生产和商业化权益。双方未披露交易金额。根据协议，云顶新耀将向箕星药业支付首付款及开发里程碑付款，并承接箕星药业此前许可协议项下的相关权利与义务。

　　这不是一项仍停留在早期研发阶段的资产。LNZ100是一款每日使用一次的醋克利定滴眼液，通过缩小瞳孔改善近距离视力，主要面向老视患者，也就是俗称的老花眼人群。该产品已于2025年7月获得美国FDA批准，其中国新药上市申请于2025年9月递交，目前处于监管审评阶段，合作方预计2027年第一季度获批。

　　云顶新耀接手的，是一款已经完成中国关键临床、距离商业化只剩监管审评环节的产品。

　　此前公布的中国Ⅲ期临床结果显示，研究共纳入300名受试者，用药3小时后，74%的受试者近视力提高三行或以上，同时保持最佳远视力，即远视力下降不超过5个字母。试验中未发现与治疗相关的严重不良事件。

　　与肿瘤、肾病等刚需治疗不同，老视患者还有老花镜、隐形眼镜及手术等替代方案。LNZ100未来进入中国市场后，面对的不只是临床效果，还包括患者对长期自费使用处方滴眼液的接受程度。

　　这笔交易也延续了云顶新耀近期密集引进中后期产品的节奏。2025年12月，公司公布五年战略规划，提出每年引进3至5个中后期产品。过去半年，云顶新耀已连续在心血管、肾病和眼科等领域引入资产。

　　LNZ100也是云顶新耀从箕星药业接手的第二款临近上市产品。今年3月，公司刚刚获得室上性心动过速药物艾曲帕米鼻喷雾剂的大中华区权益。与从头搭建研发管线相比，直接买入已经完成关键临床、接近申报或获批的资产，可以更快装入现有商业化平台。

　　云顶新耀正尝试将耐赋康建立的准入和销售能力复制到更多产品上。2025年，公司实现收入17.07亿元，同比增长142%，非国际财务报告准则口径盈利1.87亿元。其中，耐赋康销售收入突破14亿元，同比增长超过300%，贡献了公司超过八成收入。

　　耐赋康证明了云顶新耀将海外引进产品推入医保、医院和患者端的能力，也为公司继续购买产品提供了现金和底气。但这也意味着，云顶新耀接下来需要证明，这套能力不只适用于肾病领域。

　　2025年10月，曾长期担任复星医药董事长兼首席执行官的吴以芳出任云顶新耀董事会主席。此后，公司进一步明确“BD合作加自研”的双轮驱动战略，并连续引进多款接近商业化阶段的资产。目前，眼科已与心血管、肾脏及代谢、自身免疫和急重症共同成为公司的重点治疗领域。

　　从耐赋康到LNZ100，云顶新耀购买的不只是药物权益，也是在购买更短的上市周期。交易价格尚未公开，产品在中国也仍未获批。随着产品货架迅速扩充，如何让同一套商业化体系同时卖好肾病药、心血管药和老花眼滴眼液，已成为公司下一阶段需要交出的成绩单。